用投行的眼光做担保

 

    重庆市中科智投资担保有限公司总裁陈友谊:用投行的眼光做担保
   

    传统担保其实可以通过创新继续走下去。比如通过担保这个平台，我们可以去了解客户，培育客户。哪怕我们不能通过担保盈利，但可以通过投资盈利，可以用投行的眼光去做担保。

    中国中小企业的融资难在过去相当长时间内一直没有改善。一些急于融资的企业由于无法在银行进行融资，使得担保公司有了生存的市场空间。

    但是如果我们仔细观察担保公司的盈利模式，并不是靠销售产品赚钱这么简单，还要承担担保可能带来的风险。就如今的情况而言，担保公司承担的风险和其收益是远远不能对等的，比如银行放出贷款能够收取10%费用，而担保公司只能收取3%左右的费用，如果这笔放贷出了问题，则是担保公司承担100%的风险。按照这个模式，担保公司其实很难盈利，不太容易生存，可为什么又存在了这么多年，还出现了这么多的企业？

    也许因为过去是新生事物，监管方面的缺失让一部分担保公司赚取了高额利润的缘故。但随着监管的加强，这条路越走越窄，传统担保的生存空间越来越小。但是这么多的担保企业，还有大量的专业人才，难道就因为传统担保模式难以为继，就放弃吗？

我个人觉得，传统担保其实可以通过创新继续走下去。比如通过担保这个平台，我们可以去了解客户，培育客户。我们不能通过担保盈利，但可以通过投资盈利，可以用投行的眼光去做担保。

    中科智在这方面做过不少尝试。其中最有名的可能就是给华谊兄弟做的项目。2008年我们给华谊兄弟做担保的时候，对方没有任何抵押品，只提出用收藏的字画来进行抵押。当时这些字画并没有进行估价，所以按照传统模式来说，是根本不可能做成的。但经过我们的董事长大胆尝试，给华谊兄弟提供了500万元的信誉贷款。

后来的事情我们都知道了，华谊兄弟成为中国最有名的传媒企业之一，体量倍增。

    虽然结果很成功，但是这个项目我们仍有教训。当时华谊兄弟的现金流非常紧张，所以提出建议，希望用股权置换的方式来支付担保费用，由于中科智当时的绩效考核是以收入为准，所以北京公司当时并不认可这个方式。到了华谊兄弟上市之后，经过仔细算账，我们只收取了几十万元的担保费用。但如果这笔费用折换成股权的话，在上市后损失了整整7000万元。

    另外还有一个例子，算是一个被迫的项目。有家企业因为无法偿还银行贷款，由我们担保公司代偿，然后以这个企业的部分股权作为交换。后来这家公司上市之后，我们最低的收益都达到了10倍。

    这两个例子都说明如果进行“担保+投资”，是有希望走下去的，现在我们公司正在对一些企业尝试担保+期权。如果担保公司对这个企业足够了解，而且企业是在成长期被发现，担保公司去发培育它，作为早期投资我们是会有较高收益的。等这个企业长大之后，他仍然会是我们的客户。这就不像传统担保，我们承担风险，最终企业长大了变成银行的客户，却与你无关。

 

来源: 重庆晨报